资产证券化：激活存量资产的新路径 -澳门凯发

引言：

在经济转型升级的大背景下，我国资产证券化市场呈现出迅猛的增长势头。本文将探讨资产证券化如何成为激活存量资产、优化资源配置的有效手段。

资产证券化市场的发展现状

近年来，我国资产证券化市场规模显著扩大，从10年前的3000亿元增长至2023年末的3.42万亿元。资产证券化的核心在于将流动性较低但能产生稳定现金流的资产转化为高流动性资产，这对于当前经济转型升级和减轻债务负担具有重要意义。

公募reits的常态化发行

公募reits（不动产投资信托基金）在我国已进入常态化发行阶段，尤其在基础设施领域。基础设施存量资产规模庞大，且随着新基建政策的推进，reits的底层资产选择将更加丰富。公募reits的发行不仅有助于稳定资产收益，还能为投资者提供长期稳定的回报。

创新发行方式

在公募reits的发行过程中，创新的资产打包方式被广泛采用。例如，红土创新深圳人才安居reit将配套设施纳入reits产品，而北京保租房reit则剥离了部分配套设施。这些创新方式有助于优化资产结构，提高市场接受度。

资产支持专项计划的突破

除了公募reits，资产支持专项计划也是盘活存量资产的有效手段。通过发行商业票据，将具有稳定现金流的资产打包融资，不仅支持了基础资产相关活动，还满足了短期资金需求，提升了资产流动性。

特色产业园区的案例

北京市亦庄控股生物医药产业园区通过发行资产支持证券，成功撬动了近50亿元的新增有效投资。这一案例不仅帮助企业将存量资产转化为流动资金，还为其他同类型园区提供了借鉴。

城中村改造的创新实践

城中村改造项目通过资产证券化，将未来的现金流转化为可交易的证券，提高了资产流动性，促进了资本的有效循环。中国信达发行的信达瑞远1号城中村改造资产支持专项计划，是全市场首单城中村改造abs，标志着国内城中村改造abs的“0的突破”。

资产证券化的挑战与展望

尽管资产证券化在盘活存量资产方面发挥了积极作用，但仍面临一些挑战，如资产范围过窄、市场体量偏小、配套法规条例有待完善等。国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》为reits市场提供了政策支持，预示着我国reits市场将迎来新的发展机遇。

结语：

资产证券化作为一种金融创新工具，对于优化资源配置、激活存量资产具有重要意义。面对挑战，通过政策支持和市场创新，我国资产证券化市场有望实现更高质量的发展，为经济转型升级提供强有力的支持。

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